新兴铸管 半年报超预期

tianliang07

　　华创证券给予公司“推荐”评级。预计公司2010年、2011年公司净利润增长分别为26.5%、3.8%，每股收益分别为0.58元、0.6元，市盈率为12.3、11.9倍，市净率为1.2倍，公司是钢铁板块中业绩最为稳健的公司之一，球墨铸管国内龙头，市场占有率45%以上，给予推荐评级。
　　向上游延伸（煤焦化）：2010年4月，股东会同意公司出资3.2亿元参股新兴铸管(新疆)资源发展有限公司(占比40%)，同时，铸管资源以12.6亿元受让新疆国际煤焦化有限责任公司86.3%股权，受让后，煤焦化为其全资子公司。煤焦化公司是新疆唯一能将焦炭销往欧日韩等国家的新疆焦化企业，对新疆焦炭市场价格形成起着重要作用，现其原煤产能为130万吨，合计工业表观储量达1.6亿吨以上，预期储量仍有较大空间，是新疆拥有煤种最全、储量最大的焦化企业，其总量和品种可支持该公司煤焦化产业较长时间生产需要。
　　仪器仪表优势显现：公司在仪表集团完成了向五常工业园的整体搬迁后，生产集约化的优势正在逐步显现，在管理费用大幅降低的同时，生产管理效率得到提升。子公司华立仪表集团09年度销售额同比增长17%，而营业成本同比增长为8%，毛利率较上年同期增长达到5个百分点。利润同比增幅达70%。
　　华立药业 中标智能a1600电表项目
　　中期业绩快报：2010年中期每股收益0.367元；营业收入1832177.18万元，同比增长47.62%，净利润70343.71万元，同比增长48.98%。
中期业绩预告：预计2010年中报净利润-2761万元,脉管炎，上年同期净利润111万元；基本每股收益-0.057元，上年同期基本每股收益0.002元。
　　未来新三元主业：公司利用其离心铸管技术优势向高合金和双金属无缝钢管等高附加值产品延伸，有望成为未来新的增长点。公司的合金钢项目年产约5000吨，2009年可能增加2000-3000吨，并计划在未来将其产能扩大至5万吨左右。届时，公司的主营结构将发展成为“长材+球墨铸铁管+合金钢管”的三元结构。
　　IGCC/分拆上市1：公司持有新兴能源装备有限公司40%的股权，新兴重工持有60%的股权（公司控股股东新兴铸管集团持有新兴重工100%股权），新能装备于2010年5月，拟通过增资扩股的方式引入产业合作者（盛泽能源），增资后产业合作者持有该公司约1666.67万股/10%股权。增资完成后，新兴重工持有新能装备54%股权，公司持有新能装备36%股权。
　　智能电网：2010年3月，公司子公司华立仪表拟以其与研发、市场销售有关的有形、无形资产及业务与SAGEMCOM公司相对应的资产及业务进行合作，双方将设立一家控股公司持有上述资产和业务。华立仪表和SAGEMCOM公司分别持有45%和35%的股权，其余20%的股权由第三方战略投资者持有。法国SAGEMCOM公司是国际化高科技公司，是宽频通讯、电讯及仪表等领域居领先地位的企业，年营收超过10亿欧元。华立仪表将利用SAGEMCOM公司在智能电网领域的研发和技术优势，加快迎接全球即将到来的智能电网浪潮的步伐。
　　IGCC/分拆上市2：新能装备拟进行改制上市。盛泽能源掌控着国内最好的气瓶用无缝钢管资源和在IGCC核心装备和工程化领域拥有前沿技术。通过盛泽能源，新能装备承揽了IGCC小型试验（12吨/天）、中级工业化试验（42吨/天）的核心装置制造合同，双方未来产业化后的合作前景广泛。新兴能源注册资本15000万元,截至2010年4月30日，净资产为30721万元；2010年1～4月，实现营业收入18271万元，净利润1011万元。
　　子公司股权激励：公司股东大会同意公司子公司华立仪表以1.86元/股向部分管理层和骨干员工定向扩股不超过700万股，认购的700万股资金全部用于增加注册资本后，预计华立仪表集团每股净资产约为2.95元人民币。
　　世界铸管龙头：公司是国内最大、世界第二的球墨球墨铸铁管生产企业。2008年止拥有球墨铸铁管产能155万吨(未包括2万度管件)，国内市场占有率超过45%；螺纹钢产能约260万吨，生产规模位居全国前10位。球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平，产品行销60个国家和地区。
　　子公司中标智能电能表项目： 2010年7月23日公告，子公司华立仪表中标国家电网公司智能电能表与单项普通电能表项目，合计中标份额约3.64亿元，中标数量220多万台，位列此次招标的首位。中标区域分布广泛，包括浙江、山东、华北局等22个省市。此次中标将对公司2010年经营业绩产生积极影响。
　　概念丰富：钢铁概念、沪深300概念、送转概念、IGCC概念、破发破净概念、分拆上市概念、中字头概念。
　　概念丰富：医药概念、预亏预减概念、成渝特区概念、智能电网概念、西部开发概念。
　　国际合作：华立科泰与英国牛津大学在国际标准的临床研究方面建立了合作关系，与瑞士抗疟药物基金会（MMV）重新确立了临床前研究的合作关系。公司还积极参与了全球基金、盖茨基金会等机构的国际抗疟政策研究制定程序。上述工作不但有利于公司现有的抗疟药产品的国际销售，更重要的是对公司树立专业医药公司的国际形象，扩大公司在国际专业领域的国际影响，从而带动公司下步国际化战略。
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